“世纪大交易”5年后万达成为白衣骑士。

日前，据正荣集团披露，合肥新站区悦都荟正荣中心将引进万达集团作为投资方，双方已达成合作意向。万达对合作模式提出要求，需要将住宅地块与商业地块的土地证进行分证，现已经向政务部门提出申请分证，完成后即可开工建设。

“目前具体合作模式还没确定，大概率是轻资产合作。”一位接近万达的人士告诉记者，将住宅地块与商业地块的土地证进行分证，说明双方合作可能只是在商业地块方面。

今年以来，万达扩张动作频频，不仅与部分出险房企进行商业项目的合作，还连续接管了多个商业项目及烂尾项目。

4月初，建业地产宣布将全部商业项目整体出租给万达商管或其关联方，万达商管将全面负责该等商业项目的招商、对外租赁、运营和物业管理。

同样在4月，万达商管宣布将以轻资产运营的方式接手位于北京朝阳区的蓝色港湾商业项目和位于海淀区的五棵松卓展购物中心。

此外，万达还接手合肥烂尾楼万泓中心，改名“北京路万达广场”；接管辽宁葫芦岛兴隆大家庭商业集团烂尾的项目，拟改为葫芦岛万达广场；接管山西忻州最大的商业综合体田森汇，更名为“万达广场”；还在赣州、扬州、杭州、长沙及成都拿下多个商业项目。

“有些烂尾或者经营不下去的商业项目会找万达来寻求合作，多数是轻资产合作项目。”上述接近万达人士表示。

而对于选择项目的标准，其表示，主要看合作项目是否有发展前景，能否盈利是首先考量的因素。

“现在公开市场拿地越来越难，而市场上的商业项目也有很多选择，万达选择通过轻资产模式，输出品牌管理，对于合作双方是共赢。”上述接近万达人士告诉记者。

“万达商管大量接管商业项目，表明其轻资产发展模式在加快，有利于提升企业规模与增厚业绩，另一方面也表明万达商管的资金面比较宽松，流动性压力不大。”IPG中国首席经济学家柏文喜告诉记者。

香颂资本执行董事沈萌也认为，万达在此轮楼市下行周期前，已经进行了去杠杆等操作，相对经营性压力较小，有足够的资源进行逆周期扩张。

5年前万达曾出现流动性危机，当时王健林断臂求生，出售旗下13个文旅城和73家酒店，回笼资金超600亿元。

2017年7月，万达将北京万达嘉华等73个酒店，以189.55亿元的价格转让给富力地产，将西双版纳万达文旅项目、南昌万达文旅项目等13个文旅项目91%股权，以438.44亿元的价格转让给融创。

王健林当时表示，通过这次转让，万达肯定是赢家，将大幅减少负债，收回巨额现金。

此后，万达开始转型轻资产。融创、万达、富力的世纪大交易5年后，富力以及融创今年陆续陷入资金危机，而万达却变成白衣骑士，接管多个项目，完成了角色转变。

目前，万达正推动旗下的商业运营平台珠海万达商管赴港上市。不过，珠海万达商管在2021年10月21日递交招股书后，已经两度失效，该公司于今年10月25日晚间再度提交招股书。

沈萌认为，从上市标准角度，万达商管完成上市的阻碍并不大，但当前的市场环境可能对融资等预期造成明显的压力。

截至2022年6月30日，其总在管项目425个，在管建筑面积达6008.2万平方米。